網(wǎng)通社評論 時(shí)代造英雄，也造稱呼。“造車新勢力”這個(gè)稱呼在新能源汽車高速發(fā)展中誕生，代表了一類車企，也代表了一個(gè)時(shí)代。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，最高峰時(shí)中國的造車新勢力一度超過400家?？蓙淼?024年，仍活在公眾視野中的已是屈指可數(shù)。

如果用沒有任何母公司背景來定義造車新勢力，那么從2024年開始，這些依然活著的車圈新貴們將陸續(xù)迎來自己的十周年，首當(dāng)其沖的就是小鵬、蔚來和哪吒。

能在如此動(dòng)蕩且殘酷的市場環(huán)境中迎來自己的十歲生日確實(shí)不易，值得給予掌聲。但細(xì)看三者的處境，可謂是幾家歡喜幾家愁。

蔚來不斷擴(kuò)大自己的充換電朋友圈，并開啟了NIO和樂道一高一低的雙品牌模式。處在低谷期的小鵬，也在新車系首款車型MONA M03上市后重拾信心。

他們用“勢頭正盛”慶祝自己的十周歲生日，可喜可賀。反觀哪吒汽車，卻是另一番景象。

2024年10月16日是哪吒汽車十周年的日子，諷刺的是，這一天也成為品牌成立十年來首個(gè)延期發(fā)放工資的日子。

從造車新勢力銷冠到無法按時(shí)發(fā)放員工工資，哪吒汽車只用了不到3年。此情此景，不禁讓人想起八個(gè)月前的高合汽車。

當(dāng)然，僅憑這一件事就說哪吒即將離場有失公允，畢竟赴港IPO仍在推進(jìn)中，這也是哪吒官方給出此次拖欠工資的主要原因。

然而，哪吒汽車還能堅(jiān)持到撥云見日的那一天嗎？ 

延期發(fā)放工資正式拉響“警笛”

好事不出門，壞事傳千里。

此次的輿情風(fēng)波和離場擔(dān)憂，源自10月16日網(wǎng)上流傳哪吒員工的爆料信息。雖然只是前一日部分員工沒有按時(shí)拿到9月工資，但互聯(lián)網(wǎng)信息的傳播速度和力量著實(shí)驚人。

當(dāng)日，哪吒汽車官方回應(yīng)稱“公司一線員工和工廠工人都是按時(shí)發(fā)放。近期，公司中層和高管在進(jìn)行薪資架構(gòu)調(diào)整，僅個(gè)別薪資發(fā)放稍慢”。

隨后，一名哪吒汽車的內(nèi)部人士（非中高層）告訴網(wǎng)通社，“身邊小伙伴都沒發(fā)”。

在企業(yè)經(jīng)營和管理中，無論哪個(gè)行業(yè)，拖欠供應(yīng)商款項(xiàng)都屬于較為普遍現(xiàn)象，通常情況下，為了長期合作，被拖欠方會有一定容忍度。

而對于個(gè)人勞動(dòng)者則不然，一旦發(fā)生拖欠員工工資的現(xiàn)象，極易在社交平臺中迅速引起傳播和發(fā)酵，進(jìn)而對公司形象造成極大負(fù)面影響，特別是在IPO籌備進(jìn)程中，更是經(jīng)不起任何負(fù)面的風(fēng)吹草動(dòng)。

雖然在社交平臺和媒體中引發(fā)強(qiáng)烈關(guān)注后，哪吒向內(nèi)部員工解釋稱“為促進(jìn)公司長遠(yuǎn)發(fā)展，我們正在積極推進(jìn)工資結(jié)構(gòu)調(diào)整和績效考核體系的優(yōu)化，目前該方案已經(jīng)成型，正按照流程逐級進(jìn)行審批。在此過程中，部分員工的薪資先按照50%發(fā)放，今日陸續(xù)到賬，剩余部分待方案通過之后補(bǔ)發(fā)，五險(xiǎn)一金和個(gè)稅正常繳納，不受影響”。

也有聲音解讀為“公司中層和高管在做股權(quán)優(yōu)化和薪資架構(gòu)調(diào)整，IPO前要確權(quán)，所以部分慢了點(diǎn)”。但是，在香港和大陸地區(qū)成功IPO的公司超過5000家，此前鮮有傳出類似事件。

因此，無論哪吒官方如何解釋，此次沒有按時(shí)發(fā)放員工工資事件，留在公眾心中的結(jié)論只有一個(gè)，哪吒的資金鏈大概率出現(xiàn)了嚴(yán)重問題。

對于一家創(chuàng)業(yè)公司來說，業(yè)務(wù)層面無論遇到多大困難都可以尋找解決辦法，唯有資金鏈出現(xiàn)問題是最致命的，也是最難解決的。

值得關(guān)注的是，延期發(fā)放工資往往是企業(yè)在資金鏈緊張狀況下所采取的最后手段。于造車新勢力而言，延期發(fā)放工資似乎已然成為“病危通知”。

截至目前，尚沒有哪個(gè)造車新勢力在出現(xiàn)延期發(fā)放工資后實(shí)現(xiàn)逆境翻盤。

招股說明書已初現(xiàn)“末日端倪”

在短期迅速發(fā)酵后，沒有按時(shí)拿到工資的哪吒員工確實(shí)很快收到了50%工資。然而，假設(shè)沒有員工在社交平臺爆料，也沒有媒體跟進(jìn)報(bào)道，他們能在16日拿到一半工資嗎？

難道真的是“會哭的孩子有奶吃”？

截至發(fā)稿，后50%依然沒有發(fā)放，而正是這前“50%”，似乎更進(jìn)一步暴露了哪吒的資金鏈問題。

某大型非銀金融公司財(cái)務(wù)部副總經(jīng)理在與筆者就此事交流時(shí)表示，正常情況下，即便公司確實(shí)在推進(jìn)“工資結(jié)構(gòu)調(diào)整和績效考核體系優(yōu)化”，也不會在延期一天后、媒體報(bào)道完，緊急發(fā)放50%工資，這多半是公司高層緊急推出的“滅火”方案，實(shí)際上就是公司資金鏈極度緊張了。

而這些隱患早已出現(xiàn)在哪吒的招股說明書中。

招股說明書顯示，2023年末，哪吒汽車的資產(chǎn)總值為213.66億元，負(fù)債總額為184.35億元，凈資產(chǎn)僅29.31億元。其中，流動(dòng)資產(chǎn)總值為140.97億元，流動(dòng)負(fù)債總額為160.89億元。流動(dòng)資產(chǎn)中與公司日常運(yùn)營強(qiáng)相關(guān)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為28.37億元。

流動(dòng)負(fù)債大于流動(dòng)資產(chǎn)屬于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，說明企業(yè)在短期內(nèi)面臨著較大的償債壓力，這可能導(dǎo)致企業(yè)資金鏈緊張，甚至引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，通常體現(xiàn)在償債能力不足，日常運(yùn)營受阻以及融資困難。

截至2024年4月30日，哪吒汽車的流動(dòng)資產(chǎn)總值為104.27億元，流動(dòng)負(fù)債總額為122.22億元。流動(dòng)負(fù)債依然大于流動(dòng)資產(chǎn)，資金鏈緊張的情況并未發(fā)生好轉(zhuǎn)。

值得注意的是，此時(shí)哪吒汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅剩4.03億元，而同期的借款項(xiàng)則為37.71億元。這意味著在賬上近乎所剩無幾的情況下，其短債缺口高達(dá)33.68億元。

在體現(xiàn)車企盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)毛利率方面，2023年哪吒汽車毛利率為-14.9%，雖然相較2021年的-34.4%和2022年的-22.5%已有很大改善，但與“蔚小理零”的正毛利率相比，仍有較大差距。

2021年-2023年，哪吒汽車的凈虧損分別為48.40億元、66.66億元、68.67億元，三年累計(jì)虧損高達(dá)183.73億元。結(jié)合哪吒官方公布交付量數(shù)據(jù)，2021年-2023年共計(jì)交付34.92萬輛車，相當(dāng)于三年來每賣出一輛車就虧損5.26萬元左右。

持續(xù)賣一輛虧一輛，在財(cái)務(wù)賬面上肯定是入不敷出。2021年-2023年，哪吒汽車的收入分別為50.87億元、130.50億元、135.55億元，而同期的銷售成本分別為68.35億元、159.88億元、155.69億元。

細(xì)看銷售成本大項(xiàng)中，所用原材料及耗材項(xiàng)在2021年-2023年分別為61.42億元、147.36億元、140.54億元。

也就是說，哪吒賣車錄得的收入還不夠買造車所需的原材料及耗材，成本控制問題凸顯。

此外，在銷售及分銷開支大項(xiàng)中，廣告及宣傳開支項(xiàng)在2021年-2023年分別為3.33億元、3.33億元、9.17億元。

結(jié)合哪吒官方公布的交付量數(shù)據(jù)，2021年69,674輛、2022年152,073輛、2023年127,496輛，2022年相較2021年，在廣告及宣傳開支預(yù)算不變的情況下，銷量翻了一倍有余，但2023年相較2022年，廣告及宣傳開支預(yù)算多了將近兩倍，銷量卻下滑了16.2%。

這就不難理解，為何哪吒汽車在2023年12月29日進(jìn)行營銷公司高層人事調(diào)整。張勇于2024年元旦剛過便宣布，“營銷系統(tǒng)全體起立，重新上崗”。

彼時(shí)，業(yè)界普遍認(rèn)為張勇的此番大動(dòng)作的原因是，哪吒汽車從2022年的造車新勢力銷冠滑落，成為2023年造車新勢力前五中唯一同比下滑的車企。

如今來看，真正讓張勇無法忍受的“疑問”，或許是廣告及宣傳開支都花哪去了。

雖然哪吒的財(cái)務(wù)狀況一直吃緊，但這并沒有影響公司兩位核心高層領(lǐng)取高額年薪。

2021年-2023年，哪吒汽車董事長方運(yùn)舟的年薪分別為1153.6萬元、5339.9萬元、4767.5萬元；CEO張勇的年薪分別為1166.3萬元、2363.5萬元、3099.4萬元。

高壓之下獲得高回報(bào)無可厚非，但公司整體尚未進(jìn)入良性發(fā)展期，兩位核心高層卻一直拿著高薪，不免給人一種“無論公司如何虧錢，高管都不會虧待自己”的感覺。

 找到立足之本才有下個(gè)十年

不管黑貓白貓，能捉老鼠的就是好貓。對于生產(chǎn)制造型企業(yè)來說，銷量絕對是衡量企業(yè)發(fā)展最重要的指標(biāo)。

縱使沒有讓自燃從新能源字典中消失，但月銷量或?qū)⒃谀甑走_(dá)到50萬輛的比亞迪依舊是全球范圍新能源汽車的霸主，且短期內(nèi)很難被超越。

在卷了將近兩年的車圈，無論一個(gè)品牌稱霸了哪個(gè)細(xì)分市場，也無論其占據(jù)了哪個(gè)價(jià)位區(qū)間，只要整體銷量上去了，都會被豎起大拇指。

2019年-2023年，是中國新能源汽車高速騰飛的五年，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，中國新能源汽車銷量從2019年的120.6萬，暴增至2023年的949.5萬輛。

借著這股“東風(fēng)”，哪吒汽車憑借從下向上打、既To B又To C的策略，銷量隨之水漲船高，2022年一度超過15萬輛，成為當(dāng)年的造車新勢力冠軍。

原本該抓住銷量猛增勢頭，繼續(xù)高歌猛進(jìn)，穩(wěn)固在造車新勢力第一梯隊(duì)中，卻在品牌盲目向上中，丟掉了部分起家的陣地，又沒能實(shí)現(xiàn)向上突圍，進(jìn)退兩難之下，2023年哪吒汽車的銷量出現(xiàn)下滑。

雖然極力拓展海外市場，但2024年1-9月哪吒官方公布的累積交付量僅8.6萬輛，距離30萬輛年銷量目標(biāo)遙不可及。

在更能反映新車真實(shí)銷量的上險(xiǎn)量方面，哪吒今年1-9月的表現(xiàn)更令人擔(dān)憂。

根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局上險(xiǎn)量數(shù)據(jù)，2024年1-9月哪吒的上險(xiǎn)量僅為3.7萬輛，與官方公布的8.6萬輛相差4.9萬輛。

值得注意的是，2-4月哪吒官方交付量三連漲，而其上險(xiǎn)量卻從1月開始四連跌。其中，4月官方公布的交付量為9,017輛，上險(xiǎn)量卻僅759輛。

今年年中，哪吒汽車曾公布1-5月海外出口1.6萬輛，同期官方公布的交付量為4.4萬輛，上險(xiǎn)量為1.5萬輛。從這組數(shù)字來看，在哪吒公布的交付量中，用戶實(shí)際提車量、出口量、向經(jīng)銷商壓庫量分別約占三分之一，并非正常比例。

而在這其中，海外出口和向經(jīng)銷商壓庫均為“不穩(wěn)定因素”，卻占據(jù)了哪吒官方數(shù)據(jù)的一半以上，以此看來，哪吒的銷量數(shù)據(jù)或許嚴(yán)重虛高。

在中國新能源汽車市場摸爬滾打十年，“我命由我不由天”的哪吒汽車曾經(jīng)出現(xiàn)過短暫的高光時(shí)刻，甚至一度被認(rèn)為是草根變明星的典范。但與其他已經(jīng)進(jìn)入良性發(fā)展階段的造車新勢力相比，沒有“立足之本”始終是其最大的隱患。

理想抓住了市場空白期，選擇當(dāng)時(shí)鮮有的增程動(dòng)力，打造同價(jià)位最大塊頭的SUV，并通過精準(zhǔn)人群定位和營銷，從最不被看好發(fā)展至人人都來模仿并分食。

蔚來堅(jiān)持不遺余力布局換電網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)深耕整車智能化，并將用戶運(yùn)營做成品牌標(biāo)簽之一，同樣成為眾多車企效仿的對象。

小鵬孤注一擲押寶智駕，成為行業(yè)內(nèi)不可忽視的智駕標(biāo)桿。就連零跑也在堅(jiān)持平民定位的同時(shí)，始終堅(jiān)定走核心技術(shù)全棧自研路線。

這幾家車企皆在往昔的艱辛歷程中，開拓出屬于自己的賽道，找到了立足市場的鮮明標(biāo)簽。然而，哪吒所走出的道路，相較之下卻更似隨波逐流，缺乏獨(dú)特的方向指引。

當(dāng)用戶對新能源車的認(rèn)知較低時(shí)，中低端新能源車更易獲得認(rèn)可且走出量，哪吒也依靠低端車走量成功留在了牌桌上。

隨著用戶對新能源車的認(rèn)可度和好感度不斷提升，眾多車企開啟品牌向上之路，通過不斷推出新能源技術(shù)，提升品牌和產(chǎn)品的價(jià)值。而哪吒雖然也尋求品牌向上，并推出20-30萬價(jià)位車型，但在新能源汽車高速發(fā)展和迭代的當(dāng)下，沒有標(biāo)志性核心技術(shù)，很難實(shí)現(xiàn)真正的向上突圍。

通過自研核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)整體規(guī)模效應(yīng)，是中國車企換道超車的“獲勝密碼”，哪吒經(jīng)歷了這個(gè)過程，卻沒能抓住這個(gè)機(jī)遇。

寫在最后

十年前起步，趕上了中國新能源汽車發(fā)展的黃金時(shí)期，卻錯(cuò)過了技術(shù)積累和技術(shù)超越的最佳階段，也錯(cuò)過了全球資本追逐新能源車的瘋狂浪潮。

或許除了IPO，出海是目前哪吒走出困境的另一捷徑。

但是，哪吒沒有零跑那般核心技術(shù)全棧自研，很難吸引到如STELLANTIS集團(tuán)般強(qiáng)大的經(jīng)銷商集團(tuán)共同開拓全球市場，也沒有比亞迪商用車在全球56個(gè)國家的成熟渠道，很難依靠自身力量走向除東南亞之外的其它海外市場。

品牌向上無法突破，中低端陣地逐漸丟失；國內(nèi)銷量接連下滑，國外市場短期難以帶來較大增量，哪吒前方的路似有漸行漸窄之相。

隨著一個(gè)個(gè)新能源汽車的窗口期關(guān)閉，十周年之際，方運(yùn)舟、張勇等高管的“盒飯照”略顯悲涼。

中國造車新勢力發(fā)展至今不易，能活到現(xiàn)在的選手更是經(jīng)歷了千難萬險(xiǎn)，希望哪吒汽車能在今年僅剩的時(shí)間里快速找到方向，調(diào)整戰(zhàn)略，并在2025年重新崛起。